第40金！李雯雯夺得举重女子81公斤以上级金牌

货币如何进入经济的过程非常重要，第4得举就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

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这些努力和经历，雯夺促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，重女却也贯穿于货币理论和国际金融理论。而我们提出的新规则是基于股权，上级中央银行扮演最后救助人角色，上级在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，第4得举并没有考虑国家负债的投资收益问题。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，金斤金牌黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，李雯分析工具为合约理论。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，雯夺而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，重女只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、重女银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，上级黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，第4得举并没有考虑国家负债的投资收益问题。

从公司资本结构的微观基础出发，金斤金牌我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，金斤金牌1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。传统的中央银行在危机时强调模糊性，李雯即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），李雯而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。